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银河电子:看好军工+新能源加速拓展 增持评级

时间2019-04-16 来源:九江新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  [摘要]

  事件:

  公司发布2017年中报,2017年上半年实现营业收入为7.45亿元,较上年同期减26.13%;归属于母公司所有者的净利润为9085.28万元,较上年同期减38.74%;基本每股收益为0.08元,较上年同期减46.67%。

  公司预计前三季度实现净利润1.38—2.3亿元,较去年同期下降-40%-0%。

  机顶盒业务实现营收3.73亿元,癫痫病根治需要多少钱同比下降29.22%,占总营收比重稳定在50%左右,综合毛利率水平为16.23%,下降8.57个百分点。

  军工业务实现营收2.98亿元,同比下降17.8%,占总营收比重提升4.06%至40.06%,综合毛利率水平为49.17%,下降7.35个百分点。新能源汽车业务实现营收0.45亿元,同比下降54.45%,占总营收比重减少3.78%至6.08%,综合毛利率水平为31.36%,下降11.56%。控费效果显著,销售费用、管理费用同比分4岁的孩子有时瞪眼、身体僵直,还有的时候会吐白沫、抽搐,这是不是癫痫病?别下降26.5%、18.68%。研发投入有所加大,同比增长23.75%,显示了公司转型升级的决心。

  受原材料涨价影响,机顶盒业务盈利大幅下滑。公司数字电视智能终端业务拥有较强的竞争力,国内市场占有率接近10%,有线电视机顶盒产品出货量稳居国内前三。但受制于DDR内存,FLASH闪存、PCB电路板等原材料价格大幅上涨,采购成本激增,造成净利润大幅下滑。随着成本的进一步控制,以及对下游广电运营商上调采购价格,原材料上涨的不利影响有望逐南京小儿癫痫病医院渐消化。

  看好军工+新能源业务的加速拓展。军工业务目前处于研发阶段的项目、型号均有明显增长,随着军改的深入进行,订单压制因素逐步消除,产品范围从原先的电源、配电类向智能机电控制全系统发展,业务领域亦延伸至空军、火箭军,后续成长空间广阔。新能源汽车业务因受到16年公布的新能源汽车补贴政策调整的影响,行业增速有所放缓,公司新能源汽车关键部件业务受到影响,上半年业务量有所减少。预计在补贴政策落地后,行业集中度进一步提升,公司业务将恢复增盐城治疗癫痫病的医院长。

  盈利预测和评级。我们认为随着公司管理层改组,并拟以总金额不超过2.5亿元,不超过9元/股回购股份。将会有力提振市场信心,有利于公司战略的实施。预测公司2017年-2019年营业收入分别为15.85亿元、19.02亿元、22.82亿元,归属母公司净利润分别为1.85亿元、2.44亿元、3.07亿元,EPS分别为0.16元、0.21元、0.27元,对应当前股价的PE分别为44倍、34倍、27倍。给予增持评级。

作者:不详 来源:网络
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